信号发出，楼市回暖？

据央行发布的最新数据，5月末M2余额210.02万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6%；M1余额58.11万亿元，同比增长6.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.3%和3.4%，即M2、M1剪刀差在缩小。

如果M1增速，即M1-M2剪刀差为负，说明市场上的钱开始存款化，流动性下降，经济活力较弱，市场对经济预期更加悲观。

5月份，M2的增速为11.1%，M1的增速6.8%，M1增速

地产销售回升，人们开始买房，这时居民部门资金就会向企业部门进行转移（居民付款买房），形成企业的活期存款，并伴随着M2的减少和M1的增加。此时M1与M2增速收窄，意味着M1加快了脚步“赶超”M2，预示着市场开始回暖，或者有明显回暖迹象。

房地产需求会扩张吗？

据统计，5月住户部门贷款增加7043亿，较4月多增374亿元。其中，短期贷款增加2381亿元，较上月多增101亿元；住户部门长期贷款增加4662亿元，较上月多增273亿元。中泰证券宏观首席分析师梁中华表示，“居民贷款增速不但没有大幅反弹，5月仍在继续回落，这背后主要还是来自房地产大周期的下行。”

从一季度房地产销售数据看，全国商品房销售面积累计同比-26.3%，商品住宅销售面积累计同比-25.9%，相比2月份虽然回升很多，但仍然疲弱。我之前说过，那些说疫情后需求会报复性释放的观点是比较片面的，居民存款大幅增长就是一个很好的反驳例子。所以房地产需求扩张还需要时日。