提前还贷刹车了?机构认为另有原因

2023/7/13 9:20:47
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7月11日傍晚,中国人民银行发布上半年金融统计数据报告。数据显示,上半年人民币贷款增加15.73万亿元,同比多增2.02万亿元。其中,6月份,人民币贷款增加3.05万亿元,同比多增2296亿元,大幅超出市场预期。

值得关注的是,6月份,居民贷款新增9639亿元,同比大幅增加1157亿元。其中,居民短期贷款和中长期贷款分别增加4914亿元、4630亿元。

中金公司认为,6月新增信贷能够在高基数下实现同比多增,金融数据全面超过市场预期,居民部门短期贷款、企业中长期贷款是信贷同比多增的主要动力,居民中长期贷款也实现低位企稳。

浙商证券银行业分析师梁凤洁认为,居民中长贷新增量超预期,背后主要有两方面因素:6月份提前还贷情况缓解,支撑居民消费类中长贷同比降幅收窄甚至同比多增;银行加大居民经营类中长贷投放填补按揭缺口,1月份以来居民经营类中长贷持续同比多增。

不过,由于居民信贷数据大增与6月份房地产销售疲弱情况相背离,市场争议6月信贷需求是否真实。

招商证券银行业首席分析师廖志明认为,6月新增贷款3.05万亿(22年6月2.81万亿),同比小幅多增,或许并不能说明信贷需求明显转好,因银行信贷投放受到诸多因素影响,特别是显著受季末冲信贷的影响。

部分银行:提前还贷确实比年初缓解

梁凤洁认为,6月信贷创天量超市场预期,预期差来自居民中长贷,判断主要是按揭提前还贷减少和居民经营中长贷同比多增推动。

7月12日,财联社随机了解部分银行提前还贷情况,华南某农商行信贷人士对财联社表示,5、6月份提前还贷的情况比年初缓解了很多,申请量和排队时间都在减少,目前排队大概在1个月以内。

国家统计局数据显示,1—5月份,全国商品房销售面积46440万平方米,同比下降0.9%,其中住宅销售面积增长2.3%。商品房销售额49787亿元,增长8.4%,其中住宅销售额增长11.9%。

对于6月地产销售疲弱与居民贷款增长的背离,招商证券银行业首席分析师廖志明认为,6月个贷新增9639亿元,可能与满足小微信贷投放季度考核要求有关,个人经营性贷款明显增长。由于地产销售偏弱,且有提前还贷之影响,估计按揭贷款增量较少。

浙商证券首席经济学家李超分析,与6月30城商品房成交的高频数据出现背离,我们认为在半年末银行存在冲量诉求、及在稳增长的背景下,信贷数据或有前置,按揭贷可能存在提前放款的情况,推高6月数据。

广发证券银行业首席分析师倪军认为,6月居民中长期信贷实现了同比多增,主要原因与去年6月居民中长期贷款基数本就不高有关,其次按揭提前偿还压力缓和,同时部分5月地产销售在6月按揭中体现等。

中金:经营贷已占居民中长贷增量七成

与此同时,中金公司数据显示,2008年以来,国内按揭贷款占全部居民中长期贷款的比重持续下降,从2008年5月最高峰的81%下降到目前的70%左右,与此同时,经营贷和消费贷比重不断上升。

在居民中长期贷款的增量方面,中金公司数据显示,截至一季度末,按揭/消费贷/经营贷占居民中长期贷款余额占比分别为70%/11%/19%,但由于按揭增速快速下行,居民中长期增量结构出现较大变化,1Q23新增按揭/消费贷/经营贷占比分别为4%/25%/72%。

中金公司据此认为,6月份居民中长期贷款同比多增主要由经营贷和消费贷贡献。

平安证券首席经济学家钟正生认为,6月数据反映居民信贷维持“弱修复”,其存量同比增速仅较上月提升0.05个百分点,继续徘徊在历史偏低位置。6月地产销售进一步走弱,居民预期偏弱和信心不足的问题依然存在。

6月30日,央行发布的银行家问卷调查报告显示,今年二季度,我国贷款总体需求指数为62.2%,比上年同期上升5.6个百分点;城镇储户问卷调查报告显示,二季度倾向于“更多消费”的居民占24.5%,比上季增加1.2个百分点;倾向于“更多投资”的居民占17.5%,比上季减少1.3个百分点。

廖志明认为,从央行披露的贷款需求指数来看,23Q2仅62.2%,较Q1下降了16.2个百分点,较信贷需求较旺盛的21Q2低8.3个百分点。6月新增贷款3.05万亿(22年6月2.81万亿),同比小幅多增,从这一角度来看,或许并不能说明信贷需求明显转好,因银行信贷投放受到诸多因素影响,特别是显著受季末冲信贷的影响。

中金公司也认为,6月新增信贷能够在高基数下实现同比多增,金融数据全面超过市场预期,反映政策仍然在积极努力稳增长,短期内有助于提振市场情绪。不过,内生动能较弱的现象尚未逆转,金融数据能否持续强势的关键在于财政的扩张。

势头下半年能持续吗?

平安证券钟正生认为,下半年货币政策有必要推动贷款利率进一步下行,结构性工具的支持力度将会持续,二次降准可以期待,年末还存在再次降息的可能性。

对于下半年的信贷和社融,多数机构表示谨慎乐观。

广发证券倪军表示,往后看,由于上半年信贷已经同比多增约2万亿,下半年可以按照同比持平预期。

招商证券廖志明则认为,下半年社融增速或相对平稳。展望下半年,类似2022年中的调增政策性银行信贷额度8000亿及7400亿基建资本金政策可能不再有,但由于今年政府债券发行节奏偏慢,对下半年社融增速构成支撑。预计全年社融增量34万亿左右,年末社融增速9.3%左右。

浙商证券李超预计,对于金融数据后续走势,虽然总量性宽松仍可期待,但我们预计下半年信贷增量或是同比少增的,信贷增速也将是逐步小幅回落的趋势,预计年末降至10.5%,较2022年末回落0.6个百分点。社融和M2增速下半年主要受基数因素影响,将分别震荡上行和下行,走势分化。

编辑者:canfcw.com

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